前瞻｜议息会前关键指标！CPI将至 系好安全带！

北京时间周三20:30，美国劳工统计局就将公布4月美国CPI，这是6月下次美联储议息会议前公布的重磅通胀数据之一。

(资料图)

目前业内普遍预计，4月消费者价格指数将同比增加5.0%，与3月的涨幅持平；市场预期剔除波动较大的食品和能源价格后，4月核心消费者价格指数将同比增加5.5%，低于3月5.6%的涨幅。>>查看原文

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历年美国CPI同比增速（单位：%）

图片来源：财联社

纽约联邦储备银行主席约翰.威廉姆斯(John Williams)周二表示，相信美联储正处于恢复价格稳定的道路上。威廉姆斯预计，到今年年底美国通胀率将降至3.25%附近，并在未来两年内降至美联储2%的目标。

克利夫兰联储的通胀预测显示，4月份核心CPI预计将从环比增长0.1%升至0.4%，同比增长5.5%，部分原因可能是当月能源成本上涨，这可能会让美联储失望。总体通胀率预计将保持在5.0%，这是近两年来的最低水平。

资管公司Mott Capital创始人迈克尔·克雷默（Michael Kramer）表示，10日CPI数据发布前后可能会造成市场大幅波动，原因是现在的美联储主要依赖数据决策，通胀数据过热可能推动进一步加息，6月政策会议前的整体市场波动性也会增加。

纽约联储的报告显示，4月份美国消费者的通胀预期喜忧参半。受访者预计一年后的通胀率为4.4%，低于3月份调查时的4.7%；三年后的通货膨胀率预计为2.9%，而3月份为2.8%；五年后的通货膨胀率预计为2.6%，而上个月为2.5%。

美国银行全球研究(BoFA global Research) 4月份对全球基金经理的调查显示，滞胀预期接近历史高点，86%的人表示，这将是2024年宏观经济预期的一部分。

美国合众银行财富管理高级投资总监威廉·诺西(William Northey)当天表示：“如果通胀率居高不下，我们预计美联储将利率保持在较高水平的时间可能比目前市场认为的时间更长，但不一定会额外加息。”

据CME“美联储观察”,美联储6月维持利率不变的概率为81.1%，加息25个基点的概率为18.9%；到7月维持利率在当前水平的概率为58.0%，累计降息25个基点的概率为30.2%，累计加息25个基点的概率为11.9%。

中金公司预测美国4月CPI高于市场预期，主要受汽油与二手车价格大幅上涨影响。我们预测名义CPI环比0.48%（一致预期0.4%，前值0.05%），核心CPI环比0.46%（一致预期0.3%，前值0.38%）。由于去年4月CPI环比增速较低，4月CPI同比增速可能维持不变甚至小幅上升（名义CPI同比：中金大类资产预测5.1%，前值5.0%；核心CPI同比：中金大类资产预测5.6%，前值5.6%）。

摩根大通市场情报团队预测了本周三美国CPI的各种可能情形。

①CPI同比增速高于5.5%的可能性只有4%。一旦房价和大宗商品价格大涨，可能出现这种尾部风险的情形。

②CPI同比增速在5.3%到5.5%之间的可能性有25%。这样的增速会冲击市场，但考虑到债市已经在担心银行风险传染以及债务上限，应该不可能出现股市大抛售。

③CPI同比增速在5.0%到5.2%之间的可能性有50%。这种情形会让市场一定程度上感到放心，因为通胀还在继续下行，但不足以引发债券收益率上行的重定价。债市可能会持观望态度，看6月公布的数据是确认还是有悖于这一通胀趋势。

④CPI同比增速在4.7%到4.9%之间的可能性有20%。这种情形可能让市场在6月公布数据前就认为，当前的加息周期结束了。而且这种可能让市场相信，消费者可以在没有通胀飙升的情况下保持活跃。

⑤CPI同比增速为4.5%或更低的可能性仅有1%。这是又一种尾部风险情形，它可能推动标普指数突破近期区间。若要达到这种CPI增速，可能需要房价相关的指标全线下行。

（文章来源：东方财富研究中心）

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